Quel est l'impact de la crise sanitaire sur les prix immobiliers ?

La chute des prix immobiliers n'a pas eu lieu ! Contre toute attente, le marché fait preuve d'une belle résilience qui atteste, si besoin était, du statut immuable de valeur refuge de la pierre. En dépit d'un contexte exceptionnel où tous les compteurs de l'économie sont dans le rouge, l'immobilier ne semble souffrir que modérément. Plusieurs marqueurs témoignent de la relative bonne tenue du marché et de la résistance des prix des logements.

Selon le site MeilleursAgents, leader des prix immobiliers et de l'estimation en ligne, l'activité était en nette hausse au début de l'été, en comparaison avec la même époque l'année dernière, déjà hors normes en termes de volumes de ventes : +35 % !

Après les affres du confinement, bon nombre de Français ont manifesté leur envie de changer de logement et de bénéficier d'un espace plus grand et mieux adapté aux contraintes du moment... qui risquent malheureusement de perdurer (télétravail, école et cours à distance).

Le marché immobilier a toujours un temps de retard sur un choc économique, quand bien même il serait d’une ampleur inégalée ; l'épidémie de Covid-19 ne durera pas suffisamment longtemps pour avoir une incidence néfaste sur les comportements s'agissant de l'immobilier. Des ajustements commencent néanmoins à modifier le paysage immobilier.

Si le volume des ventes dans l'ancien est resté au-dessus du million de transactions au deuxième trimestre 2020 en cumul sur un an, le rythme décélère selon les observations des notaires. Par rapport à 2019, les ventes ont augmenté de 10 % en janvier dernier, puis de 2 % en avril avant une diminution de 0,7 % en juin, première régression depuis juillet 2015.

Les signes de la crise économique sont désormais visibles dans le domaine immobilier. Après un cycle de cinq années de hausse, les prix immobiliers stagnent dans les dix plus grandes villes métropolitaines. À Paris, marché hors normes s'il en est, les prix affichent un statu quo inédit entre juillet et août derniers (-0.01 %), fixant le mètre carré à 10 600 € en moyenne.

Le marché montre des signes de ralentissement, mais pour l’heure aucun retournement, comme certains le souhaiteraient. Inutile d'attendre une baisse drastique des prix immobiliers, elle ne viendra pas pour la simple raison de l'appétit infrangible des Français pour la pierre. Les prix des logements ont commencé à s'assagir, mais il est trop tôt pour parier sur un déséquilibre réel, même si la crise économique se tend et continuera de faire des ravages sur les ménages tout au long de l'année 2021.

La demande est à la peine sur fond de taux d'intérêt toujours plus faibles, c'est là tout le paradoxe de la situation immobilière. S'endetter pour financer un achat immobilier se fait à moindre coût (taux moyen sur 20 ans à 1,12 % en novembre 2020), mais il est devenu plus difficile de décrocher un emprunt à l'habitat en 2020.

Pour mémoire, le Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF) a édicté fin 2019 des règles d'octroi plus strictes pour les financements immobiliers à destination des particuliers, afin de prévenir un endettement excessif des ménages. Il a été demandé aux banques d'appliquer conjointement les deux limites suivantes :

• le taux d'endettement de l'emprunteur ne doit pas excéder 33 % de ses revenus nets ;
• la durée de remboursement est plafonnée à 25 ans.

La mise en œuvre des restrictions d'emprunt du HCSF a pour effet de doubler le nombre de refus par rapport à 2019. Chez les courtiers, un peu plus de 10 % des demandes de crédit immobilier sont recalées contre 5,5 % l'an dernier. S'y ajoutent désormais les effets de la crise économique. Le dynamisme du marché qui a prévalu au cours en début d'année 2020 se tarit. Dans certaines zones, le déséquilibre entre le nombre d'acheteurs et de vendeurs s’accentue, comme à Lyon ou à Rennes. C’est notamment le signe que l’hydre du chômage progresse malgré les mesures de soutien (chômage partiel).

Les emprunteurs qui évoluent dans des secteurs sinistrés comme l'hôtellerie, la restauration, l'évènementiel ou l'aérien, peinent à trouver un financement pour leur projet immobilier, même s'ils répondent aux critères de solvabilité, pour cause de sélectivité accrue opérée par les banques. La résonance sur les prix des logements devrait logiquement être visible dans quelques mois. La banque Rothschild pronostique une contraction des valeurs jusqu'à 4 % en 2021, avec un point le plus bas atteint entre le premier trimestre et la fin 2021.